סקירה פיננסית שבועית 04/09/26 — התעסוקה הפתיעה ב-162 אלף משרות, האג"ח ל-10 שנים ב-4.79% והשוק מתמחר 63% להעלאת ריבית

ביצועי השבוע: 11 הסקטורים של ה-S&P 500

📢 האירועים המרכזיים שהיו מעבר לים השבוע

מה הזיז את השווקים השבוע

וול סטריט נעלה שבוע מסחר מעורב, כאשר ברודקום (AVGO) פרסמה את דוחותיה בשבוע שבו התשואות והריביות נותרו במוקד, לאחר פרסום דוח המשרות (Nonfarm Payrolls) האחרון.

מניית ברודקום (AVGO) ירדה לאחר שענקית התוכנה והשבבים פרסמה תחזית לרבעון הרביעי חלשה מהצפוי, שהאפילה על דוח רבעון שלישי חזק. זהו דפוס מוכר בעונת הדוחות הנוכחית: השוק מתמחר את חברות ה-AI לפי התחזית קדימה, לא לפי הרבעון שחלף.

תשואות האג"ח הממשלתיות והריביות נותרו במרכז תשומת הלב לאחר שנגיד הפדרל ריזרב כריסטופר וולר אמר כי עדיין יש מקום לסבלנות בטרם תתקבל החלטה אם להעלות את הריבית.

המעסיקים בארה"ב הוסיפו 162 אלף משרות בדוח התעסוקה האחרון — הרבה מעל תחזיות הכלכלנים שעמדו על תוספת של 55 אלף בלבד. גם נתוני החודש הקודם עודכנו כלפי מעלה, לעלייה של 21 אלף משרות לעומת ירידה של 23 אלף שדווחה במקור, כך על פי הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS).

🔎 השבוע הקרוב מעבר לים

שבוע קצר, שני מספרים שיקבעו את הטון

שבוע המסחר הקרוב מתחיל רק ביום שלישי — וול סטריט סגורה ביום שני, 7 בספטמבר, לרגל יום העבודה (Labor Day). לוח המאקרו דליל בתחילת השבוע, אבל מתפוצץ בסופו: שני דוחות אינפלציה שיגיעו ימים ספורים לפני החלטת הריבית של הפד באמצע ספטמבר, בשבוע שבו השוק כבר מתמחר סיכוי ממשי להעלאת ריבית.

🗓️ שבוע קדימה | מאקרו

• יום שני, 7 בספטמבר — השווקים סגורים: יום העבודה בארה"ב. אין מסחר, ושבוע המסחר מתקצר לארבעה ימים.
• שלישי–רביעי, 8–9 בספטמבר — ללא נתונים מהותיים. ימים "שקטים" מבחינת מאקרו. בשבועות כאלה התנועה מגיעה מפוזיציונינג לקראת הנתונים בהמשך השבוע ומדוחות בודדים — לא מהכלכלה הריאלית.
• יום חמישי, 10 בספטמבר — מדד המחירים ליצרן (PPI) לאוגוסט ותביעות אבטלה ראשוניות. ה-PPI הוא ההתראה המוקדמת לאינפלציה — לחצי מחירים אצל היצרנים מתגלגלים לצרכן ברבעונים הבאים. תביעות האבטלה יבחנו אם דוח התעסוקה החזק של השבוע שעבר (+162K) היה מגמה או רעש.
• יום שישי, 11 בספטמבר — מדד המחירים לצרכן (CPI) לאוגוסט. הנתון החשוב של השבוע. זוהי קריאת האינפלציה האחרונה לפני ישיבת הפד, והיא זו שתכריע אם השוק ממשיך לתמחר העלאת ריבית או מתקפל. הליבה (Core CPI) חשובה כאן יותר מהמדד הכללי.

🏢 החברות שמדווחות השבוע

• 🗄️ אורקל (ORCL) · סקטור: טכנולוגיית מידע. למה לשים לב: קצב הצמיחה של ענן התשתיות (OCI) וצבר ההזמנות החתום (RPO) — השוק מתמחר את אורקל כמניית AI, וכל האטה בצבר תיבחן בחומרה מול ההשקעות ההוניות הכבדות.
• 🎨 אדובי (ADBE) · סקטור: טכנולוגיית מידע. למה לשים לב: האם כלי ה-AI הגנרטיבי מתורגמים להכנסות בפועל, או שה-AI דווקא מאיים על מודל המנויים — שאלת המפתח שלוחצת על המכפיל של החברה.
• 🛒 קרוגר (KR) · סקטור: מוצרי צריכה בסיסיים. למה לשים לב: מכירות חנויות זהות ושיעורי הרווח הגולמי — קרוגר היא חלון הצצה ישיר להתנהגות הצרכן האמריקאי, בדיוק בשבוע שבו הצריכה המחזורית הובילה את הירידות.

מה עשה השוק?

ביצועי הסקטורים · 31 באוגוסט – 4 בספטמבר 2026

ה-S&P 500 עלה 0.09% בשבוע — כמעט ללא שינוי — אך מתחת לפני השטח התמונה הייתה מפוצלת: 4 סקטורים בלבד מתוך 11 סיימו בעליות, אחד ננעל ללא שינוי ושישה ירדו.

• 🟢 אנרגיה (XLE) +2.30% — הסקטור המוביל השבוע, בפער ניכר.
• 🟢 טכנולוגיה (XLK) +1.10% · תשתיות (XLU) +0.70% · בריאות (XLV) +0.20%.
• ⚪ פיננסים (XLF) 0.00% — ללא שינוי.
• 🔴 שירותי תקשורת (XLC) -0.50% · צריכה בסיסית (XLP) -0.90% · תעשייה (XLI) -1.10% · נדל"ן (XLRE) -1.20% · חומרים (XLB) -1.60%.
• 🔴 צריכה מחזורית (XLY) בתחתית עם -2.10%.

מדד הפחד/חמדנות

המדד בוחן כמה כל אחד מ-7 מדדי הסנטימנט סוטה מהממוצע שלו, בשקלול שווה — פחד מוגזם מפיל מחירים, חמדנות יתר מנפחת אותם. שבעת האינדיקטורים: מומנטום שוק · עוצמת מחירי מניות · רוחב שוק · אופציות Put/Call · תנודתיות שוק · ביקוש לנכסים בטוחים · ביקוש לאג"ח זבל.

מדד הפחד/חמדנות של CNN עומד על 42 — ירידה של 10 נקודות משבוע שעבר (52), כלומר מעבר מנייטרלי לפחד. הסגירה הקודמת הייתה 35, כך שההתאוששות ביום שישי החזירה קצת אוויר.

מה מתחת למכסה המנוע: עוצמת מחירי המניות, מומנטום השוק והביקוש לנכסים בטוחים מושכים למטה — מעט שיאים חדשים מול שפלים. מנגד, הביקוש לאג"ח זבל דווקא חזק, כלומר שוק האשראי עדיין לא מתמחר סיכון. הפער הזה בין שוק המניות לשוק האשראי הוא הדבר המעניין בתמונה השבוע.

הצרכן האמריקאי מתקרר

צריכה מחזורית (XLY) נעלה את השבוע בתחתית הטבלה עם -2.10%, אחרי שגל חיתוכי תחזיות מקמעונאים — לולולמון לשפל של 7 שנים, קוסטקו עם האטה במכירות, PVH ואוקספורד שהורידו תחזיות — אותת שההוצאה הלא-הכרחית של הצרכן האמריקאי מתקררת.

שוק האג"ח — הכותרת האמיתית של השבוע

דוח תעסוקה חזק (+162K) הקפיץ את תשואת האג"ח לשנתיים לרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2025, ואת התשואה ל-10 שנים ל-4.79%. השוק מתמחר כעת סיכוי של כ-63% להעלאת ריבית בספטמבר — ולא להורדה.

אפיקים נוספים

• אג"ח ממשלתי: עלייה בתשואות והפסדי הון למשקיעים.
• מטבעות דיגיטליים: ללא שינוי משמעותי.
• זהב: עלייה קטנה.
• VIX: עלייה קטנה במדד הפחד.

תמונה אחת שווה אלף מילים: 💭 אזעקת התעסוקה בארה"ב מתפוגגת

🧠 מה רואים?

שוק העבודה נראה בריא משמעותית מכפי שנראה בתחילת הקיץ.

למה זה חשוב: דוח התעסוקה מציג מחדש את החודשיים האחרונים כתקופה של צמיחה מתונה במשרות — ולא של הידרדרות של ממש — שנחתמה בעלייה חודשית גבוהה פי שלושה מתחזיות הכלכלנים. מבחינת הפד, הדוח ממקד את תשומת הלב באינפלציה עוד יותר, עם פחות ראיות לכך ששוק העבודה שברירי מכדי לעמוד בריבית גבוהה יותר.

📌 מה מניע את החדשות

• המעסיקים הוסיפו באוגוסט 162 אלף משרות — נתון חזק ומפתיע, והעלייה הגדולה ביותר מאז מרץ.
• שיעור האבטלה נותר ללא שינוי על 4.1%, והפרטים בסקר משקי הבית היו מבטיחים.
• ברים ומסעדות הוסיפו 59 אלף משרות באוגוסט — תוצאה מפתיעה בהתחשב בכך שהמונדיאל הסתיים ביולי, וסביר היה להניח נסיגה בתעסוקה בענף.

בין השורות: מה שנראה כמו שוק עבודה שפולט משרות במהלך הקיץ נראה כעת כמו שוק שהאט — אך המשיך להתרחב. אוגוסט עשוי לסייע בהבהרת השאלה אם האטת הגיוסים האחרונה שיקפה מיעוט עובדים זמינים או ירידה בתיאבון של מעסיקים לגייס.

השורה התחתונה: הסיכון להידרדרות חדה בשוק העבודה נראה קטן משמעותית מכפי שנראה לפני חודש. מה שעדיין לא הוכרע הוא אם הגיוסים מאיצים שוב, או פשוט מתייצבים בשיווי משקל איטי יותר — אך עדיין מוצק.

הטיפ השבועי בנושא השקעות

"ניהול כסף אינו בהכרח עניין של מה שאתם יודעים — אלא של איך אתם מתנהגים." — מורגן האוסל, מחבר The Psychology of Money

💡 מורגן האוסל: כסף הוא מיומנות רכה

את המשפט הזה כתב האוסל ביוני 2018, בפוסט שממנו צמח לימים הספר. ההגדרה שלו לתחום היא "חקר האופן שבו אנשים מתנהגים עם כסף", ומיד אחריה מגיעה השורה שמסבירה למה זה קשה כל כך: "והתנהגות קשה ללמד, אפילו לאנשים חכמים מאוד". על כך הוא מוסיף ביקורת חדה על התעשייה שהוא כותב עליה: תעשיית הפיננסים, לדבריו, מדברת יותר מדי על מה לעשות ולא מספיק על מה שקורה בראש שלכם כשאתם מנסים לעשות את זה.

כדי להמחיש את הפער הזה הוא מספר על גרייס גרונר, מזכירה שחסכה סכומים צנועים ממשכורת צנועה, נהנתה לדבריו משמונים שנה של ריבית דריבית ללא נגיעה בשוק המניות — והורישה 7 מיליון דולר לצדקה.

בשבוע שבו המדד כמעט לא זז (+0.09%) אבל סקטור אחד עלה 2.3% ואחר ירד 2.1%, וההסתברות להעלאת ריבית עומדת על 63% — זו בדיוק העבודה שאנחנו עושים ב-MFinance: לא לרדוף אחרי הסקטור של השבוע, אלא לבנות תיק שההתנהגות שלו לאורך שנים חשובה בו יותר מהתזמון של החודש הקרוב.

הטיפ הוא מידע כללי ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה המתחשבת בנתונים ובצרכים האישיים שלכם.