סקירה פיננסית שבועית 28/08/26 — אנבידיה זינקה 8.7%, S&P 500 עלה 0.5% ווורש הקפיץ את הסיכוי להעלאת ריבית

ביצועי השבוע: 11 הסקטורים של ה-S&P 500

📢 האירועים המרכזיים שהיו מעבר לים השבוע

מה הזיז את השווקים השבוע

וול סטריט סיימה את השבוע בירוק, כשהמשקיעים עיכלו את הדוחות החזקים של אנבידיה (NVDA), את איתותי המדיניות מכנס ג'קסון הול ואת נתון התמ"ג האמריקאי העדכני.

אנבידיה (NVDA) עמדה במרכז הבמה, ודיווחה על הכנסות של 96.2 מיליארד דולר ברבעון השני — עלייה של 106% בהשוואה לשנה שעברה. יצרנית השבבים גם סיפקה תחזית מרשימה לצמיחת הכנסות של 70% בשנה הבאה, על רקע ההשקעות העצומות בתשתיות AI וביקוש רחב־היקף.

בכנס הכלכלי בג'קסון הול, יו"ר הפדרל ריזרב קווין וורש התחייב להוריד את האינפלציה ליעד של 2%, תוך שהוא דן בהשפעות הכלכליות של הבינה המלאכותית ומדגיש את הצורך ב"פד שקט יותר".

בחזית הנתונים הכלכליים, נתון התמ"ג המעודכן של ארה"ב הראה כי התמ"ג הריאלי צמח ב-1.5% במונחים שנתיים מהרבעון הראשון לרבעון השני של 2026.

דוח ה-PCE ליולי שפורסם השבוע הראה אינפלציה כללית של 3.7% שנתי (מעל תחזית 3.6%) ואינפלציית ליבה של 3.3% — ללא שינוי ארבעה חודשים ברציפות ו-1.3% מעל יעד הפד — בעוד הצריכה הריאלית כמעט נעצרה ועלתה בפחות מ-0.1% לעומת 0.4% ביוני. כתוצאה מכך העלה השוק את ההסתברות להעלאת ריבית של 25 נ"ב בספטמבר לכ-40% (מכ-33% שבוע קודם), כשהתרחיש המרכזי נותר הותרת הריבית ללא שינוי בכ-60% והורדת ריבית כמעט אינה מתומחרת.

🔎 השבוע הקרוב מעבר לים

שבוע של שוק העבודה — מנתוני התעשייה ועד דוח התעסוקה של אוגוסט

שבוע עמוס נתונים שמתחיל בסקרי ייצור ומסתיים בדוח החשוב ביותר לפד לקראת החלטת הריבית בספטמבר — דוח התעסוקה לאוגוסט.

🗓️ שבוע קדימה | מאקרו

• יום שני, 31 באוגוסט — מדד PMI שיקגו לאוגוסט. למה לשים לב: אינדיקטור מקדים לפעילות העסקית באזור התעשייתי של המערב התיכון, ולעיתים קרובות רמז מוקדם לכיוון של סקרי ה-ISM הארציים בהמשך השבוע.
• יום שלישי, 1 בספטמבר — מדדי מנהלי הרכש בתעשייה של S&P Global ו-ISM לאוגוסט, רכיב המחירים בתעשייה של ISM, ומשרות פנויות (JOLTS) ליולי. למה לשים לב: קריאה מעל 50 מסמנת התרחבות בתעשייה; רכיב המחירים הוא מדד לחצי עלויות בשרשרת האספקה, שרלוונטי ישירות לוויכוח על האינפלציה. נתון המשרות הפנויות מודד את עוצמת הביקוש לעובדים — ירידה מתמשכת בו הייתה בעבר האיתות המוקדם להיחלשות שוק העבודה.
• יום רביעי, 2 בספטמבר — נתוני התעסוקה במגזר הפרטי של ADP לאוגוסט. למה לשים לב: אומדן ראשון לקצב גיוס העובדים לפני הדוח הרשמי ביום שישי. המתאם בין השניים אינו מושלם, אך פער חד בין הנתונים בדרך כלל מזיז את השוק.
• יום חמישי, 3 בספטמבר — תביעות ראשוניות לדמי אבטלה, מדדי S&P Global לשירותים ולמדד המשולב לאוגוסט, ומדד ISM למגזר השירותים ורכיב המחירים שלו. למה לשים לב: התביעות הן הנתון בתדירות הגבוהה ביותר על פיטורים; מגזר השירותים הוא הרוב המוחלט של הכלכלה האמריקאית, ורכיב המחירים בו הוא בדיוק המקום שממנו הגיעה דביקות האינפלציה שראינו בדוח ה-PCE.
• יום שישי, 4 בספטמבר — דוח התעסוקה: שינוי במשרות מחוץ לחקלאות ושיעור האבטלה לאוגוסט. למה לשים לב: הנתון המשמעותי ביותר בשבוע. אחרי דוח יולי החלש, קריאה נוספת חלשה תחזק את הטענה שהפד לא יכול להעלות ריבית למרות האינפלציה — וקריאה חזקה תעשה בדיוק את ההפך.

🏢 החברות שמדווחות השבוע

• 🛡️ Palo Alto Networks (PANW) · סקטור: טכנולוגיית מידע. למה לשים לב: קצב המעבר לפלטפורמה האחודה ולמנויים מבוססי-ענן, וההזמנות העתידיות (NGS ARR ו-RPO) — שם נמדדת איכות הצמיחה, לא בשורת ההכנסות.
• 💻 Dell Technologies (DELL) · סקטור: טכנולוגיית מידע. למה לשים לב: צבר ההזמנות של שרתי ה-AI מול השוליים שהם מייצרים — דל מוכרת נפחים גדולים ברווחיות נמוכה, והשאלה היא אם מחזור החלפת ה-PC והשרתים המסורתיים מאזן את זה.
• 🫀 Medtronic (MDT) · סקטור: בריאות. למה לשים לב: הצמיחה האורגנית בקטגוריות הצמיחה (סוכרת, קרדיווסקולרי, רובוטיקה כירורגית) והשפעת שערי המטבע — חברה גלובלית עם חשיפה מטבעית משמעותית.
• 📡 Broadcom (AVGO) · סקטור: טכנולוגיית מידע. למה לשים לב: הדוח הכי נצפה בקבוצה — הכנסות מ-AI (מאיצים מותאמים אישית ורכיבי רשת) והתחזית קדימה, שנקראות בשוק כאימות או הפרכה של תחזית הצמיחה שאנבידיה נתנה השבוע.
• ❄️ Snowflake (SNOW) · סקטור: טכנולוגיית מידע. למה לשים לב: צמיחת הכנסות המוצר, שיעור השימור נטו והתזרים החופשי.

מה עשה השוק?

ביצועי הסקטורים · 24–28 באוגוסט 2026

ה-S&P 500 עלה 0.50% בשבוע, אך מתחת לפני השטח התמונה הייתה מפוצלת: רק 4 מתוך 11 הסקטורים סיימו בעליות.

• 🟢 טכנולוגיה (XLK) +1.80% — הסקטור המוביל, על גב דוח אנבידיה.
• 🟢 שירותי תקשורת (XLC) +1.60% · פיננסים (XLF) +1.10% · צריכה מחזורית (XLY) +0.10%.
• 🔴 תשתיות (XLU) -0.20% · חומרים (XLB) -0.40% · צריכה בסיסית (XLP) -0.50% · נדל"ן (XLRE) -1.30% · תעשייה (XLI) -1.70%.
• 🔴 בריאות (XLV) ואנרגיה (XLE) בתחתית עם -2.00% כל אחת.

מדד הפחד/חמדנות

המדד בוחן כמה כל אחד מ-7 מדדי הסנטימנט סוטה מהממוצע שלו, בשקלול שווה — פחד מוגזם מפיל מחירים, חמדנות יתר מנפחת אותם. שבעת האינדיקטורים: מומנטום שוק · עוצמת מחירי מניות · רוחב שוק · אופציות Put/Call · תנודתיות שוק · ביקוש לנכסים בטוחים · ביקוש לאג"ח זבל.

מדד הפחד/חמדנות של CNN עומד על 54 — Neutral. סגירה קודמת 58, לפני שבוע 54 (ללא שינוי שבועי), לפני חודש 37, לפני שנה 64.

פילוח 7 האינדיקטורים: ביקוש לאג"ח זבל ב-Extreme Greed, רוחב שוק ואופציות Put/Call ב-Greed, תנודתיות ב-Neutral, ומומנטום שוק, עוצמת מחירי מניות וביקוש לנכסים בטוחים ב-Fear — כלומר שוק מפוצל, בדיוק כמו פיזור הסקטורים שראינו השבוע.

אנבידיה — הדוח שהזיז את השבוע

אנבידיה פרסמה ביום רביעי דוח חזק בכל פרמטר — הכנסות של 96.2 מיליארד דולר (+106% שנתי), רווח מתואם של 2.22 דולר למניה (צפי 2.10), הכנסות שיא של 89.0 מיליארד דולר בחטיבת הדאטה-סנטר (+117%) ותחזית לרבעון הבא של 108 מיליארד דולר.

ובכל זאת המניה ירדה תחילה כ-1.3% במסחר המאוחר, התהפכה במהלך שיחת הוועידה כשההנהלה הציגה תחזית צמיחה של 70% לשנה הבאה במצב של "מחסור בהיצע", וביום למחרת זינקה 8.7% — העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז אפריל 2025 — והוסיפה יותר מ-400 מיליארד דולר לשווייה, אל 5.51 טריליון דולר, לפני שנרגעה עם השוק ביום שישי אחרי נאום וורש בג'קסון הול.

אפיקים נוספים

• אג"ח ממשלתי: עלייה בתשואות והפסדי הון למשקיעים.
• מטבעות דיגיטליים: ללא שינוי משמעותי.
• זהב: עלייה קטנה.
• VIX: עלייה קטנה במדד הפחד.

תמונה אחת שווה אלף מילים: 💭 מישהו בעד העלאת ריבית בספטמבר?

🧠 מה רואים?

יו"ר הפד החדש קווין וורש נשא את נאומו המצופה בג'קסון הול, שבו חיפשו המשקיעים משהו — כל דבר! — שיאותת על מחויבותו להעלות את הריבית אם יידרש כדי להשיג אינפלציה של 2%.

נראה שהשוק קיבל את הבהירות שנדרשה לו, כשוורש אמר כי לבכירי הבנק המרכזי "יש עוד עבודה" אם אינם בטוחים שהאינפלציה מתקדמת לעבר 2% "באופן ברור ובקצב מספק".

יום קודם לכן תמחר השוק סיכוי של 35% בלבד להעלאת ריבית ב-16 בספטמבר. אחרי הנאום הסיכוי קפץ לכמעט 58%, לפי FedWatch של CME.

📌 ההשפעה

• תשואות לטווח קצר זינקו — האג"ח לשנתיים עלתה ב-12 נקודות בסיס, ל-4.36%.
• התשואה ל-10 שנים עלתה ל-4.73%.
• התשואה ל-30 שנה כמעט לא זזה ונותרה ב-5.21%.
• המניות התנדנדו, אך בסופו של דבר כל המדדים המובילים ננעלו באדום באותו יום.

הטיפ השבועי בנושא השקעות

"המפתח להתמודדות עם העתיד טמון בידיעה היכן אתם נמצאים — גם אם אינכם יכולים לדעת בדיוק לאן אתם הולכים." — הווארד מרקס, מייסד Oaktree Capital וכותב המזכרים למשקיעים

💡 הווארד מרקס: אי אפשר לנבא, אפשר להתכונן

במזכר שנשא את השם "You Can't Predict. You Can Prepare." מרקס מסביר את ההבחנה שעליה הכל עומד: "ידיעה היכן אתם נמצאים במחזור ומה היא מרמזת לגבי העתיד שונה לחלוטין מניבוי העיתוי, ההיקף והצורה של המהלך המחזורי הבא". במילים אחרות — הוא אינו מציע לוותר על חשיבה קדימה, אלא להחליף את השאלה.

מכאן הוא מגיע למסקנה המעשית: "ייתכן שלעולם לא נדע לאן אנחנו הולכים, או מתי יתהפך הגל — אבל כדאי מאוד שתהיה לנו תפיסה טובה של היכן אנחנו נמצאים". ולגבי המקום שבו כדאי לעמוד, הוא חד עוד יותר: "השתתפות בזירה שכולם זורקים אליה כסף היא נוסחה לאסון".

בשבוע שבו סקטור אחד עלה 1.8% ושניים אחרים ירדו 2%, וההסתברות להעלאת ריבית קפצה מ-35% ל-58% בתוך יום — זו בדיוק העבודה שאנחנו עושים ב-MFinance: לא לנחש את המהלך הבא, אלא למפות היכן התיק נמצא ביחס למחזור, ולוודא שהוא בנוי לעמוד בשני התרחישים.

הטיפ הוא מידע כללי ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה המתחשבת בנתונים ובצרכים האישיים שלכם.