סקירה פיננסית שבועית 18/09/26 — הפד העלה ריבית ל-3.75%-4%, הבריאות עלתה 1.8% ומדד הפחד צנח ל-29

ביצועי השבוע: 11 הסקטורים של ה-S&P 500

📢 האירועים המרכזיים שהיו מעבר לים השבוע

מה הזיז את השווקים השבוע

וול סטריט סיימה את שבוע המסחר במגמה מעורבת, על רקע העלאת הריבית של הפדרל ריזרב, עלייה בתשואות האג"ח הממשלתיות, וקריאה של בכירים במעבדות ה-AI המובילות להאט את פיתוח המודלים המתקדמים.

הוועדה המוניטרית (FOMC), בראשות היו"ר קווין וורש, הצביעה על העלאת ריבית הבסיס (federal funds rate) ברבע נקודת אחוז, לטווח יעד של 3.75%–4% — ההעלאה הראשונה מאז 2023 — כשהאינפלציה ממשיכה להתמיד מעל היעד. זו הנקודה שהשוק תמחר במשך שבועיים, והיא התממשה: מחזור ההעלאות שהסתיים ב-2023 נפתח מחדש.

בכירים במעבדות ה-AI המובילות, ובהם דריו אמודאי מ-Anthropic וסם אלטמן מ-OpenAI, קראו בפומבי להאט את הקצב המהיר של פיתוח מודלי חזית (frontier models), כדי לאפשר ביסוס מנגנוני בטיחות טובים יותר. עבור סקטור שהוביל את השוק שנתיים, כל אות רגולטורי או וולונטרי להאטה הוא משתנה חדש בתמחור.

בשוק האג"ח, תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים (US10Y) טיפסה לרמתה הגבוהה ביותר מזה כשני עשורים, כאשר חששות אינפלציה שצפים מחדש ועליית מחירי הנפט (USO, BNO) מכבידים על הסנטימנט של המשקיעים.

🔎 השבוע הקרוב מעבר לים

שבוע דל בנתונים — מדדי מנהלי הרכש הם האירוע

אחרי שבוע של החלטת ריבית, לוח המאקרו הקרוב דליל. מדדי מנהלי הרכש ביום רביעי הם האירוע המרכזי, ובתוכם רכיב המחירים הוא מה שבאמת ייבחן אחרי ההעלאה.

🗓️ שבוע קדימה | מאקרו

• שני–שלישי, 21–22 בספטמבר — ללא נתונים מהותיים.
• רביעי, 23 בספטמבר — מדדי PMI מוקדמים לספטמבר (ייצור ושירותים). הקריאה הראשונה על ספטמבר. מעל 50 = התרחבות; רכיב המחירים חשוב לא פחות.
• חמישי, 24 בספטמבר — תביעות אבטלה ראשוניות + מכירות בתים חדשים. המדד השוטף לחוזק שוק העבודה, ובדיקה ישירה של השפעת עליית המשכנתאות על הביקוש לדיור.
• שישי, 25 בספטמבר — הזמנות מוצרים בני קיימא + אמון צרכנים (מישיגן, סופי). מדד מקדים להשקעות עסקים; ציפיות האינפלציה בסקר הן מה שמזיז את שוק האג"ח.

🏢 החברות שמדווחות השבוע

• 🛒 קוסטקו (COST) · סקטור: מוצרי צריכה בסיסיים. למה לשים לב: מכירות חנויות זהות ללא דלק וחידוש המנויים — מדד ישיר לעוצמת הצרכן.
• 🔐 בלאקברי (BB) · סקטור: טכנולוגיית מידע. למה לשים לב: צמיחה בחטיבת QNX לרכב ובסייבר, ורגישות להאטה בענף הרכב.

מה עשה השוק?

ביצועי הסקטורים · 14–18 בספטמבר 2026

ה-S&P 500 ירד 0.10% בשבוע — כמעט ללא שינוי ברמת המדד — אך מתחת לפני השטח רק 3 סקטורים מתוך 11 סיימו בעליות ושמונה ירדו. הפיצול הזה, ולא הנתון הכללי, הוא הסיפור.

• 🟢 בריאות (XLV) +1.80% — הסקטור המוביל השבוע.
• 🟢 שירותי תקשורת (XLC) +1.20% · טכנולוגיה (XLK) +1.10%.
• 🔴 צריכה בסיסית (XLP) -0.80% · אנרגיה (XLE) -1.30% · תעשייה (XLI) -1.50% · צריכה מחזורית (XLY) -1.50%.
• 🔴 חומרים (XLB) -1.90% · נדל"ן (XLRE) -2.30% · פיננסים (XLF) -2.40%.
• 🔴 תשתיות (XLU) בתחתית עם -3.00% — הסקטור הרגיש ביותר לריבית, וזה בדיוק מה שהמספר אומר.

מדד הפחד/חמדנות

המדד בוחן כמה כל אחד מ-7 מדדי הסנטימנט סוטה מהממוצע שלו, בשקלול שווה — פחד מוגזם מפיל מחירים, חמדנות יתר מנפחת אותם. שבעת האינדיקטורים: מומנטום שוק · עוצמת מחירי מניות · רוחב שוק · אופציות Put/Call · תנודתיות שוק · ביקוש לנכסים בטוחים · ביקוש לאג"ח זבל.

מדד הפחד/חמדנות של CNN עומד על 29 — פחד (FEAR). המדד נשאר עמוק באזור הפחד, והירידה מ-54 לפני חודש ל-29 היום מתיישבת בדיוק עם סיפור עליית התשואות והלחץ על הסקטורים הרגישים לריבית שרואים בגרף הסקטורים. שניים מהאינדיקטורים — עוצמת מחירי מניות ורוחב שוק — נמצאים ב-Extreme Fear.

למה דווקא הבריאות?

בריאות (XLV) +1.80% הייתה הסקטור היחיד עם עלייה משמעותית השבוע. עליית הריבית והתשואות שלחה משקיעים לחפש מקלט, והם בחרו בבריאות: הכסף שיצא מהסקטור בשבועות האחרונים חזר אליו, בזמן שהצריכה הבסיסית — המקלט הקלאסי — דווקא איבדה תמיכה. הסיבה פשוטה: אחרי הראלי בטכנולוגיה, הבריאות נשארה הסקטור הדפנסיבי היחיד שעדיין נסחר במכפילים סבירים.

אפיקים נוספים

• אג"ח ארה"ב ל-10 שנים: ירידה בתשואות לקראת סוף השבוע.
• מטבעות דיגיטליים: עלייה.
• זהב: ללא שינוי משמעותי.
• VIX: ללא שינוי משמעותי.

תמונה אחת שווה אלף מילים: 💭 אמון המנכ"לים בשיא של ארבע שנים

🧠 מה רואים?

אמון המנכ"לים בכלכלה נמצא ברמתו הגבוהה ביותר מאז 2022, והאופטימיות הזו מחלחלת עכשיו גם לתוכניות גיוס עובדים.

למה זה חשוב: מנכ"לי החברות הגדולות באמריקה משדרים ביטחון בכלכלה שעשוי לתמוך בצמיחת תעסוקה ובהשקעות — בניגוד חד לקדרות ששוררת בקרב הצרכנים.

📌 מה מניע את החדשות

• מדד התחזית הכלכלית של מנכ"לים מבית Business Roundtable עלה ב-3 נקודות ברבעון השלישי, ל-94.
• זו העלייה החמישית ברציפות, והרבה מעל הממוצע ההיסטורי של 83.
• הזווית המעניינת: במשך רוב השנה החולפת שיקף הסקר מאפיין בולט של כלכלת ה-AI — תוכניות השקעה חזקות לצד תחזיות גיוס חלשות באופן חריג. זה שיקף הימור על כך שבינה מלאכותית וטכנולוגיות חדשות יוכלו להניע צמיחה בלי שחברות יידרשו להוסיף עובדים רבים.

התמונה הגדולה: מצב הרוח המשופר בחדרי ההנהלה עומד בניגוד חריף לקדרות בקרב הצרכנים, ומדגיש פער מתרחב באופן שבו עסקים ומשקי בית חווים את הכלכלה. סיכוני אינפלציה מתחדשים — והפעם המקור ברור: אנרגיה — מסבכים את התחזית בשתי גדות האוקיינוס.

בשורה התחתונה: אמריקה התאגידית מביטה מעבר לכלכלה שהותירה את הצרכנים מזועזעים — ועכשיו נראה שהמנכ"לים מוכנים יותר לתרגם את הביטחון הזה לגיוס עובדים.

הטיפ השבועי בנושא השקעות

"אם אינכם מוכנים להגיב בשלוות נפש לירידת מחירים של 50% בשוק, פעמיים או שלוש בכל מאה שנה — אינכם ראויים להיות בעלי מניות רגילים, ומגיעה לכם התוצאה הבינונית שתקבלו." — צ'ארלי מאנגר, סגן יו"ר ברקשייר האת'וויי

💡 צ'ארלי מאנגר: לקבל ירידה בשלוות נפש

את הדברים אמר מאנגר בראיון ל-BBC בשנת 2009, והוא דיבר מניסיון אישי: "זו הפעם השלישית שוורן ואני רואים את האחזקות שלנו בברקשייר האת'וויי יורדות, מהשיא לשפל, ב-50%".

הוא לא ראה בכך תקלה אלא את תנאי הכניסה. כפי שניסח זאת בהרצאה באוניברסיטת מישיגן ב-2011: "אני חושב שאתם יכולים לסמוך על כך שיהיו עוד גאויות ושפל במהלך שארית חייכם".

בשבוע שבו הפד העלה ריבית בפעם הראשונה מאז 2023, מדד הפחד עומד על 29 וסקטור התשתיות איבד 3% ביומיים — זו בדיוק העבודה שאנחנו עושים ב-MFinance: לבנות תיק שאפשר להחזיק בו בשלוות נפש גם כשהמחירים יורדים, במקום תיק שדורש תגובה בכל פעם שהשוק זז.

הטיפ הוא מידע כללי ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה המתחשבת בנתונים ובצרכים האישיים שלכם.