סקירה פיננסית שבועית 24/07/26 — טסלה צנחה 18%, הנפט זינק 9.6% ותשואות האג"ח בשיא

ביצועי השבוע: 11 הסקטורים של ה-S&P 500

📢 האירועים המרכזיים שהיו מעבר לים השבוע

מדדי המניות המובילים בוול סטריט רשמו שבוע שני ברציפות של ירידות, על רקע עליית מחירי הנפט וחולשה במניות הטכנולוגיה לאחר שכמה מהשמות הגדולים פרסמו את דוחותיהם הכספיים.

בין ענקיות הטכנולוגיה שדיווחו היו אלפאבית (GOOGL, GOOG), טסלה (TSLA), אינטל (INTC) ו-IBM. טסלה ספגה את אחד ההפסדים הכבדים — צניחה של כמעט 18% בשבוע — כשהמתיחות במזרח התיכון והטלת מכסים חדשים הציתו גל מכירות; החברה פספסה בתחזית הרווח למניה (EPS) ואכזבה בהכנסות. אלפאבית ירדה בכ-10.5% למרות דוח כספי חיובי בסך הכול.

בזירה המסחרית, הנשיא דונלד טראמפ הטיל מכסים חדשים בשיעור 50% על מוצרים קנדיים מסוימים, כתגובת נגד ל"יחס מפלה כלפי מוצרים אמריקאיים" לפי הבית הלבן.

בזירה הגאופוליטית, ארה"ב פתחה במתקפות אוויריות נגד יעדים באיראן בתגובה למתקפה בירדן שבה נהרגו שני חיילים אמריקאים. טראמפ הוסיף כי הוא שוקל לחדש מבצעים צבאיים רחבי היקף במזרח התיכון, אך טרם קיבל החלטה סופית.

מחירי האנרגיה זינקו: חוזי הנפט הגולמי (CL1:COM) עלו ב-9.6% והתייצבו סביב 90.42 דולר לחבית לקראת סוף שבוע המסחר, בעוד חוזי הברנט (CO1:COM) קפצו ב-11.6% ל-98.34 דולר, לאחר שחצו את רף 100 הדולר באמצע השבוע.

בנתוני המאקרו, ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה התמתנו ביולי, בעוד מדד מנהלי הרכש המשולב (PMI Composite) עלה ל-53.6 לעומת תחזית ל-54.2, על פי נתונים ראשוניים של S&P Global.

🔎 השבוע הקרוב מעבר לים

וול סטריט בשבוע הקרוב: החלטת ריבית, ענקיות הטכנולוגיה ונתוני מאקרו. השבוע עמוס בדוחות מרכזיים ובנתוני מאקרו כבדים, כשהחלטת הריבית של הפדרל ריזרב ביום רביעי היא האירוע שמעל כולם.

• שני, 27.7 — הזמנות מוצרים בני-קיימא (יוני): מדד לביקוש להשקעות של חברות; נתון חלש עשוי לרמז על התקררות בפעילות התעשייתית.
• שלישי, 28.7 — מדד אמון הצרכנים (Conference Board): הצריכה הפרטית מניעה את רוב הכלכלה האמריקאית, ומצב רוח הצרכן הוא אינדיקטור מקדים לביקושים.
• רביעי, 29.7 — החלטת הריבית של הפד + מסיבת העיתונאים של יו"ר הפד קווין וורש: האירוע המרכזי של השבוע; הנימה לגבי המשך מסלול הריבית מזיזה את השווקים לא פחות מההחלטה עצמה.
• חמישי, 30.7 — תוצר (GDP) אומדן ראשון לרבעון השני + מדד המחירים PCE + תביעות אבטלה ראשוניות: ה-PCE הוא מדד האינפלציה המועדף על הפד, והצירוף של צמיחה ואינפלציה באותו בוקר יעצב את הציפיות להמשך הריבית.
• שישי, 31.7 — מדד מנהלי הרכש של שיקגו + אמון הצרכנים הסופי של מישיגן: אינדיקטורים מוקדמים לפעילות העסקית, שסוגרים את התמונה הכלכלית של החודש.

החברות המדווחות השבוע

• 🍎 אפל (AAPL) · טכנולוגיית מידע — מכירות האייפון והצמיחה בהכנסות מהשירותים, מנוע הרווחיות של החברה.
• 🪟 מיקרוסופט (MSFT) · טכנולוגיית מידע — קצב הצמיחה של ענן Azure והתשואה על ההשקעות הכבדות ב-AI.
• ♾️ מטא (META) · שירותי תקשורת — הכנסות הפרסום מול היקף ההוצאות הגדל על AI ותשתיות.
• 🔴 מאסטרקארד (MA) · פיננסים — היקפי התשלומים והעסקאות החוצה-גבוליות כמדד להוצאות הצרכן.
• 💳 ויזה (V) · פיננסים — נפחי התשלומים משקפים ישירות את בריאות הצריכה של הצרכן האמריקאי.
• 🥤 קוקה-קולה (KO) · מוצרי צריכה בסיסיים — כוח התמחור מול הביקוש בתנאי אינפלציה, כמדד לצרכן ההגנתי.
• ✈️ בואינג (BA) · תעשייה — קצב מסירות המטוסים והתזרים החופשי כסימן להתאוששות התפעולית.

מה עשה השוק?

מדד הפחד/חמדנות

המדד בוחן כמה כל אחד מ-7 מדדי הסנטימנט סוטה מהממוצע שלו, בשקלול שווה — פחד מוגזם מפיל מחירים וחמדנות יתר מנפחת אותם. שבעת האינדיקטורים: מומנטום שוק, עוצמת מחירי מניות, רוחב שוק, אופציות Put/Call, תנודתיות שוק, ביקוש לנכסים בטוחים וביקוש לאג"ח זבל. השבוע נרשמה במדד התאוששות קלה — קריאה של 39 (Fear), עלייה של 2 נקודות מ-37 בשבוע שעבר (ממוצע היסטורי כ-49).

שירותי התקשורת (XLC) היו הסקטור החלש ביותר עם ירידה של 6.2%, בהובלת שתי מניות דגל: נטפליקס צנחה כ-8% לשפל של 52 שבועות אחרי תחזית מאכזבת, ואלפבית ירדה כ-7% למרות דוח חזק — על רקע חשש מהקפצת הוצאות ההשקעה ב-AI לכ-205 מיליארד דולר ב-2026.

סקטור התשתיות (XLU) עלה 2.5% והיה השני בביצועיו השבוע, כשהמגזר ההגנתי נהנה מרוטציה של המשקיעים אל מחוץ למניות הטכנולוגיה שנפלו, מהמשך מגמת הביקוש לחשמל עבור מרכזי הנתונים של ה-AI, ומדוח חזק של נקסטארה אנרג'י (הכבדה הגדולה בסקטור) שהציגה צמיחה של כ-9.5% ברווח למניה.

בשאר האפיקים: האג"ח הממשלתי רשם ירידת תשואה משמעותית של כמעט אחוז באג"ח ל-10 שנים; המטבעות הדיגיטליים ללא שינוי משמעותי; הזהב נסחר בעלייה מינורית; ומדד התנודתיות VIX ללא שינוי משמעותי.

תמונה אחת שווה אלף מילים: 💭 עידן הריבית החדש (The Great Rate Reset)

העלייה הבלתי-פוסקת בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב משקפת מציאות כלכלית חדשה: נדרש כיום תגמול גבוה בהרבה כדי לשכנע משקיעים להלוות את כספם, בעיקר לטווח הארוך.

למה זה חשוב: בניגוד לגלי מכירות קודמים באג"ח שהונעו מחשש לאינפלציה, הפעם התופעה משקפת עולם שבו ממשלות וחברות נאבקות לגייס כמויות עצומות של הון — למימון גירעונות פיסקליים רחבים ולבניית תשתיות ה-AI. התחרות על ההון מאלצת את הלווים לשלם יותר.

במספרים: למרות תחזית אינפלציה יציבה יחסית, התשואות המשיכו לזנק — התשואה ל-10 שנים חצתה את רף 4.7% לראשונה מאז ינואר. הזינוק בתשואות הריאליות בולט אף יותר בקצה הארוך: אג"ח ממשלתי צמוד-מדד (TIPS) ל-30 שנה נסחר כעת בתשואה של 2.97% — הגבוהה ביותר מאז שהנייר הושק מחדש ב-2010.

השורה התחתונה: ייתכן שמדובר ב"שיהוק קיץ" בשוק אג"ח גלובלי רב-טריליוני, אך גלי הזינוק בתשואות חוזרים על עצמם — סימן לכך שמשהו גדול יותר משתנה בשווקי ההון העולמיים. אם המצב יימשך, עלויות שירות החוב של ממשלת ארה"ב יכבידו אף יותר מהתחזיות הנוכחיות.

הטיפ השבועי בנושא השקעות

"הרבה יותר כסף הפסידו משקיעים בניסיון להיערך לירידות, או לחזות אותן מראש, מאשר בירידות עצמן." — פיטר לינץ'

פיטר לינץ', מהמשקיעים האגדיים בעולם וממנהלי קרן Magellan של פידליטי, מזכיר לנו שזמן בשוק מנצח תזמון שוק. הימים החזקים ביותר בשוק מגיעים לרוב דווקא סמוך לימים החלשים ביותר, כך שמי שקופץ החוצה מתוך פחד מפספס בדיוק את הימים שבונים את התשואה.

במקום לנחש את התחתית ואת הפסגה, בנו תוכנית שמאפשרת לכם להישאר בפנים: הוראת קבע להשקעה, פיזור רחב, והפרדה ברורה בין כסף לטווח קצר לכסף לטווח ארוך. זו בדיוק הגישה שמנחה אותנו ב-MFinance בליווי משפחות ומשקיעים בניהול והגדלת ההון.